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關于規范債券市場參與者債券交易業務的通知
2018-01-05 來源:中國人民銀行
摘要:為進一步規范債券市場參與者債券交易業務,促進債券市場健康平穩發展,根據《全國銀行間債券市場債券交易管理辦法》(中國人民銀行令〔2000〕第2號)、《銀行間債券市場債券登記托管結算管理辦法》(中國人民銀行令〔2009〕第1號)、《公司債券發行與交易管理辦法》(中國證券監督管理委員會令第113號)等有關規定,現就有關事宜通知。

關于規范債券市場參與者債券交易業務的通知

銀發[2017]302號


為進一步規范債券市場參與者債券交易業務,促進債券市場健康平穩發展,根據《全國銀行間債券市場債券交易管理辦法》(中國人民銀行令〔2000〕第2號)、《銀行間債券市場債券登記托管結算管理辦法》(中國人民銀行令〔2009〕第1號)、《公司債券發行與交易管理辦法》(中國證券監督管理委員會令第113號)等有關規定,現就有關事宜通知如下:


一、本通知所稱債券市場參與者(以下簡稱參與者),包括符合債券市場有關準入規定的各類金融機構及各類非法人產品等境內合格機構投資者,以及非法人產品的資產管理人與托管人。本通知所指債券交易包括現券買賣、債券回購、債券遠期、債券借貸等符合規定的債券交易業務。


二、參與者應按照中國人民銀行和銀監會、證監會、保監會(以下統稱各金融監管部門)有關規定,加強內部控制與風險管理,健全債券交易合規制度。

(一)參與者應根據所從事的債券交易業務性質、規模和復雜程度,建立貫穿全環節、覆蓋全業務的內控體系,并通過信息技術手段,審慎設置規模、授信、杠桿率、價格偏離等指標,實現債券交易業務全程留痕。

(二)參與者應將自營、資產管理、投資顧問等各類前臺業務相互隔離,在資產、人員、系統、制度等方面建立有效防火墻,且不得以人員掛靠、業務包干等承包方式開展業務,或以其他形式放松管理、實施過度激勵。

(三)參與者的合規管理、風險控制、清算交收財務核算等中后臺業務部門應全面掌握前臺部門債券交易情況,加強對債券交易的合規性審查與風險控制。

(四)前中后臺等業務崗位設置應相互分離,并由具備相應執業能力的人員專門擔任,不得崗位兼任或混合操作。

(五)金融監管部門另有規定的,按照從嚴標準執行。


三、參與者不得通過任何債券交易形式進行利益輸送、內慕交易、操縱市場、規避內控或監管,或者為他人規避內控與監管提供便利。非法人產品的資產管理人與托管人應按照有關規定履行交易結算等合規義務,并承擔相應責任。


四、參與者應嚴格遵守債券市場賬戶管理有關規定,不得出借自己的債券賬戶,不得借用他人債券賬戶進行債券交易。


五、參與者應嚴格遵守債券市場有關規定,在指定交易平臺規范開展債券交易,未事先向金融監管部門報備不得開展線下債券交易。貨幣經紀公司應按照有關規定規范開展各類經紀業務。


六、參與者應該按照實質重于形式的原則,按照規定簽訂交易合同及相關主協議。其中,開展債券回購交易的應簽訂回購主協議,開展債券遠期交易的應簽訂衍生品主協議等。嚴禁通過任何形式的“抽屜協議”或通過變相交易、組合交易等方式規避內控及監管要求。


七、參與者開展債券回購交易,應按照會計準則要求將交易納入機構資產負債表內及非法人產品表內核算,計入機構資產負債表內及非法人產品表內核算,計入“買入返售”或“賣出回購”科目。

約定由他人暫時持有但最終須購回或者為他人暫時持有但最終須返售的債券交易,均屬于買斷式回購,債券發行分銷期間代申購、代繳款的情形除外。開展買斷式回購交易的,正回購方應將逆回購方暫時持有的債券繼續按照自有債券進行會計核算,并以此計算相應監管資本、風險準備等風控指標,統一納入規模、杠桿、集中度等指標控制。


八、參與者在債券市場開展質押式回購交易,應按照有關法律法規辦理質押登記,參與者開展質押式回購與買斷式回購最長期限均不得超過365天。經交易雙方協商一致,質押式回購交易可以換券,買斷式回購交易可以現金交割和提前贖回。


九、參與者應按照審慎展業原則,嚴格遵守中國人民銀行和各金融監管部門制定的流動性、杠桿率等風險監管指標要求,并合理控制債券交易杠桿比率。出現下列情形的,參與者應及時向相關金融監管部門報告:

(一)存款類金融機構(不含開發性銀行與政策性銀行)自營債券正回購資金余額或逆回購資金余額超過其上季度末凈資產80%的。

(二)其他金融機構,包括但不限于信托公司、金融資產管理公司、證券公司、基金公司、期貨公司等,債券正回購資金余額或逆回購資金余額超過其上月末凈資產120%的。

(三)保險公司自營債券正回購資金余額或逆回購資金余額超過其上季度末總資產20%的。

(四)公募性質的非法人產品,包括但不限于以公開方式向不特定社會公眾發行的銀行理財產品、公募證券投資基金等,債券正回購資金余額或逆回購資金余額超過其上一日凈資產40%的。其中,封閉運作基金和避險策略基金債券正回購資金余額或逆回購資金余額超過其上一日凈資產100%的。

(五)私募性質的非法人產品,包括但不限于銀行向私人銀行銀行客戶、高資產凈值客戶和合格機構客戶非公開發行的理財產品,資金信托計劃,證券、基金、期貨公司及其子公司發行的客戶資產管理計劃,保險資產管理產品等,債券正回購資金余額或逆回購資金余額超過其上一日凈資產100%的。

參與者應向全國銀行間同業拆借中心、上海證券交易所、深圳證券交易所和相關債券登記托管機構(以下簡稱市場中介機構)報送相關財務數據。參與者未按相關要求報送數據的,市場中介機構可拒絕為其提供服務。

本條所指的債券回購不包含與中國人民銀行進行的債券回購。

對于多層嵌套的產品,其凈資產按照穿透至公募產品或法人、自然人等委托方計算,相關金融監管部門另有規定的除外。


十、市場中介機構應加強債券市場債券交易日常監測,建立數據信息共享機制,發現參與者有第九條所列情形的,應及時向中國人民銀行和金融監管部門報告,并根據中國人民銀行及金融監管部門的要求向市場進行信息披露。


十一、中國人民銀行對債券市場實施宏觀審慎管理,必要時可對參與者杠桿要求進行逆周期的動態調整,并協調各金融監管部門開展債券交易業務規范管理工作。各金融監管部門加強對所管理的金融機構及其他債券市場參與者內控制度建設、債券交易規范、杠桿比率審慎水平的監督檢查,并依法對有關違法違規行為進行處罰。


十二、中國銀行間市場交易商協會等行業自律組織應完善相關自律規則,加強對參與者的自律管理,維護市場秩序。


十三、本通知自印發之日起施行,參與者應嚴格按照本通知要求,對內控制度等進行自查整改,一年內未完成整改的,不得新開展各類債券交易。對于本通知印發之日尚未了結的不符合本通知要求的各類債券交易,可以按合同繼續履行,但不得續作,同時應當向金融監管部門報告,并按有關要求納入表內規范。因納入表內造成相關規模、杠桿、集中度不達標的,一年之內予以豁免。


中國人民銀行

中國銀行業監督管理委員會

中國證券監督管理委員會

中國保險監督管理委員會

2017年12月


《中國人民銀行 銀監會 證監會 保監會關于規范債券市場參與者債券交易業務的通知》答記者問

近日,中國人民銀行、銀監會、證監會、保監會下發了《中國人民銀行 銀監會 證監會 保監會關于規范債券市場參與者債券交易業務的通知》(銀發[2017]302號,以下簡稱《通知》)。針對債券市場參與者的關切和市場的不同解讀,人民銀行有關負責人回答了記者提問。

一、《通知》發布的背景是什么?

近年來,隨著我國債券市場不斷發展,部分逐利動機較強、內控薄弱的市場參與者,在場內、場外以各種形式直接或變相加杠桿博取高收益。同時,還有市場參與者采用“代持”等違規交易安排,規避內控風控機制和資本占用等監管要求、放大交易杠桿,引發交易糾紛,這些不審慎的交易行為客觀上使得債券市場脆弱性上升,潛藏較大風險隱患。為貫徹落實黨的十九大報告、第五次全國金融工作會議及中央經濟工作會議等提出的“守住不發生系統性金融風險底線”的明確要求,針對債券市場存在的一些不規范交易行為,人民銀行、銀監會、證監會、保監會共同研究制定《通知》,旨在督促各類市場參與者加強內部控制與風險管理,健全債券交易相關的各項內控制度,規范債券交易行為,并將自身杠桿操作控制在合理水平。

二、《通知》適用于哪些投資者?

《通知》適用對象包括場內、場外符合有關規定的境內合格機構投資者,以及非法人產品的資產管理人與托管人;適用范圍包括現券買賣、債券回購、債券遠期、債券借貸等符合規定的債券交易業務。

三、對于市場參與者的內控機制都有哪些要求?

《通知》明確了市場參與者建立內控制度及風控指標的有關標準,進一步強調了對前臺部門的業務劃分及有效隔離、對中后臺部門的統一管理及職責,并對從業人員提出了一定要求。同時,引導市場參與者實施科學合理的激勵機制,避免以人員掛靠、部門承包等方式放松管理,造成行為扭曲和過度投機。

四、哪些行為是明確禁止的?

通過梳理已發布的相關文件要求,在《通知》中再次重申了針對市場參與者的有關禁止性規定,如相互租借賬戶、利益輸送、內幕交易、操縱市場、規避內控或監管等。

五、對于債券交易,都有哪些規范措施?

《通知》著重強調市場參與者在債券市場開展債券交易均應在指定交易平臺線上達成并簽署相關交易合同和主協議,同時還明確了市場參與者要按照實質大于形式的原則,對于約定由他人暫時持有但最終須返售、或者為他人暫時持有但最終須由其購回的債券交易,應通過買斷式回購交易達成,按照相應會計準則進行會計核算,并以此計算風控指標,統一管理。

六、如何理解《通知》對杠桿比率的要求?

《通知》要求市場參與者根據審慎展業的原則,合理控制自身債券交易杠桿比率。金融機構的總杠桿水平往往由多種金融產品和交易共同構成,債券回購是常用的加杠桿工具之一。《通知》將債券交易的杠桿比率主要作為監測整體杠桿的觀測指標,要求市場參與者的債券交易杠桿比率超過一定水平時向相關金融監管部門報告,以引導市場參與者審慎經營,切實加強風險防控意識。

七、在《通知》下發后,如何引導市場完成平穩過渡?

為實現平穩有效降低債券市場風險的目標,《通知》規定了一年時間為過渡期,引導市場參與者在過渡期內,完善內控風控機制建設與管理,規范債券交易行為,有效控制債券交易杠桿比率等。此前應按未按買斷式回購處理的交易,在過渡期內可以按合同繼續履行,但不得續作,并納入表內規范,由此造成相關指標不達標的可以在過渡期予以豁免。過渡期結束后,對于仍不符合《通知》有關要求的市場參與者,相關金融監管部門等將對其進行后續處理。


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